頁巖開發(fā)改變石油格局 國際油價下行遠(yuǎn)未結(jié)束

由于美國頁巖油氣的開發(fā)令該國原油供應(yīng)充裕，加之近期中東地緣風(fēng)險逐步緩解，紐約油價在10月21日收盤跌破每桶100美元大關(guān)后持續(xù)走低，11月5日更跌至5個月的低位每桶93.37美元。

分析人士目前普遍預(yù)計，由于供應(yīng)充裕，并且年底前以上基本面因素不會出現(xiàn)太多變化，紐約油價還將維持低迷。

頁巖開發(fā)改變石油格局

壓低紐約油價的一個主要因素是，得益于水力壓裂等新技術(shù)的使用，美國頁巖石油和天然氣的商業(yè)化開采推動了美國油氣供應(yīng)的大幅增加。

美國能源信息局10月份公布報告顯示，隨著國內(nèi)頁巖油的商業(yè)化開發(fā)，美國原油產(chǎn)能大幅提高，日均產(chǎn)量從2008年的850萬桶升至現(xiàn)在的1200萬桶左右。美國的原油凈進(jìn)口量，從2008年開始逐年下滑到現(xiàn)在的日均600多萬桶，僅為2012年高點時的一半。

美國能源信息局10月30日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月25日當(dāng)周美國商業(yè)原油庫存增加410萬桶至3.839億桶，為連續(xù)第六周上漲。

此外，油價走低也舒緩了美國的通貨膨脹壓力。美國勞工部10月30日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月份消費價格指數(shù)較前月增加0.2％。截至9月份的12個月里，美國消費價格指數(shù)未經(jīng)季節(jié)調(diào)整的漲幅為1.2％。美國通脹壓力低，成為美聯(lián)儲不急于收緊貨幣政策的一個重要原因。

此外值得注意的是，美國原油自給率上升，讓紐約油價與國際屬性更為明顯以及對供求關(guān)系和地緣政治等因素反應(yīng)更為敏感的布倫特油價價差自7月以來再次拉大。目前兩地油價價差從7月時的一度接近于零擴(kuò)大到現(xiàn)在的12美元左右。

中東不安因素退潮

7月初時，國際油價曾有一波上漲，主要是市場擔(dān)憂中東局勢動蕩對石油供應(yīng)產(chǎn)生影響。當(dāng)時埃及局勢動蕩，雖然該國并不是一個重要的石油出口國，但蘇伊士運河令埃及成為中東地區(qū)的一個重要石油運輸樞紐，市場擔(dān)憂埃及動蕩局勢或波及到周邊國家的石油生產(chǎn)和供應(yīng)。有分析師指出，中東局勢動蕩給油價帶來了“10美元的風(fēng)險溢價”。

不過10月以來，各種消息顯示這種地緣政治的風(fēng)險溢價正在逐步消退。埃及局勢不穩(wěn)并沒有給蘇伊士運河的石油運輸帶來影響。還有市場研究公司的數(shù)據(jù)顯示，歐佩克第一大石油出口國沙特阿拉伯8月的石油產(chǎn)量提高，出口量上升至14個月以來的高點。據(jù)歐佩克發(fā)布的月度石油報告顯示，雖然利比亞和伊拉克供應(yīng)減少，但9月歐佩克的石油日產(chǎn)量仍高達(dá)3005萬桶。

此外伊朗核問題新一輪為期兩天的談判10月16日在日內(nèi)瓦結(jié)束，會議取得明顯進(jìn)展。摩根士丹利10月的研究報告指出，削減伊朗制裁的措施將讓大量原油進(jìn)入市場，任何放松對伊朗制裁的措施對油價都是明顯的利空。報告指出，“如果美國解除對伊朗的制裁，伊朗大量的庫存原油將涌入石油市場。”

在歐佩克國家石油產(chǎn)量沒有受到太大影響的情況下，非歐佩克國家的石油產(chǎn)量卻節(jié)節(jié)攀升。總部位于巴黎的國際能源署（IEA）10月發(fā)布報告指出，預(yù)計明年非歐佩克國家的石油產(chǎn)量將上升至歷史水平，也對油價形成壓力。IEA在報告中預(yù)測，2013年非歐佩克國家的石油產(chǎn)量將增加110萬桶每日至5470萬桶每日，而明年的產(chǎn)量增幅將為170萬桶。

紐約油價或維持低迷

分析人士普遍認(rèn)為，由于供應(yīng)充裕，并且今年年底前前述基本面因素不會有太多變化，紐約油價還將維持低迷。

美國能源信息局報告還預(yù)計，今年美國將超越俄羅斯和沙特阿拉伯成為世界上最大的石油和天然氣生產(chǎn)國。報告稱，由于美國頁巖油氣供應(yīng)的急劇增長，預(yù)計今年美國石油和天然氣產(chǎn)量折合成原油的總產(chǎn)量將超過俄羅斯。得益于對頁巖油氣的開采，美國油氣產(chǎn)量快速增加，而尚未采用水力壓裂等開采技術(shù)的俄羅斯能源產(chǎn)量增長有限。

石油交易員安德森說：“美國現(xiàn)在像在油池里游泳，而需求方面未來卻沒有任何提振的跡象。”

著名石油交易員，Vitol基金首席執(zhí)行官伊萬。泰勒本周表示，現(xiàn)在原油供應(yīng)充分，一旦大部分的供應(yīng)問題都解決了，國際油價還將再下一個臺階。預(yù)計倫敦布倫特油價將跌至90-95美元，紐約油價將跌至80-85美元的水平。

德國聯(lián)邦情報局（BND）近期發(fā)布的一份報告指出，美國頁巖氣熱潮對全球市場的影響要比該機(jī)構(gòu)今年早些時候的預(yù)測更強(qiáng)。報告稱，美國非常規(guī)油氣生產(chǎn)的效應(yīng)將在未來10-20年日益明顯。美國頁巖油氣熱潮將對全球能源價格造成持久的影響，將使原油價格跌至每桶80美元。

另有基金經(jīng)理指出，便宜的能源成本使美國迎來了“制造業(yè)復(fù)興”的機(jī)會。而此次低價能源帶來的美國制造業(yè)復(fù)興將主要發(fā)生在美國中西部地區(qū)。美國制造業(yè)自1990年以來總體處于下滑狀態(tài)，自2001年到2008年之前，美國制造業(yè)大概失去了幾百萬個工作機(jī)會。而在金融危機(jī)后，受益于低價能源的制造業(yè)成為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的亮點。截至去年5月，美國制造業(yè)連續(xù)保持34個月的擴(kuò)張，但去年下半年制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)出現(xiàn)波動，一度降至臨界點50以下。近期的數(shù)據(jù)顯示，10月份美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)再度連續(xù)第五個月擴(kuò)張，顯示美國制造業(yè)呈現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇勢頭。

（來源：國際能源網(wǎng)）